Os Brazilian Depositary Receipts (BDRs) são certificados que permitem aos investidores brasileiros negociar ações de empresas internacionais na bolsa de valores brasileira. As ações das empresas geralmente são negociadas apenas em seus respectivos países de origem, portanto ao investir em um BDR você não estará comprando uma ação de uma empresa estrangeira, mas um recibo com lastro na ação daquela companhia.
Isso funciona da seguinte forma: as ações de uma empresa negociada nos Estados Unidos, por exemplo, são retiradas de circulação e depositadas em um banco custodiante no país de origem (Estados Unidos, nesse exemplo). Em seguida, uma instituição financeira brasileira emitirá os recibos correspondentes à quantidade de ações sob custódia na instituição financeira americana e os disponibilizará para negociação na bolsa de valores brasileira.
Um BDR não necessariamente representa uma ação. Em alguns casos são necessários vários BDRs para corresponder a uma ação, ou seja, pode ser uma fração de uma ação. Um BDR pode também corresponder à cota de um ETF (Exchange Traded Fund) negociado em alguma bolsa internacional.
O processo de retirada das ações de circulação no país de origem da empresa é importante para que uma ação não possua dois donos, um no Brasil e outro no país de origem, uma vez que o BDR confere ao seu titular os mesmos direitos de quem adquire a ação. Logo, ao comprar um BDR o investidor passa a ter direito a participação nos lucros da empresa, recebimento de dividendos, direito de votar em assembleias, etc.
Além de empresas estrangeiras, é possível também investir em ações de empresas brasileiras que optaram por abrir o capital no exterior e que, portanto, só tinham suas ações negociadas em bolsas estrangeiras, como a XP Investimentos, Afya Educação, Stone e outros.
A figura a seguir ilustra bem isso.
Riscos de investir em BDRs
Além das oscilações diárias dos preços, assim como qualquer outro investimento em renda variável, existe ainda o risco de variação cambial. O preço de um BDR reflete o preço de sua ação na Bolsa do país de origem. Assim, as variações do real em relação à moeda do país de origem daquela ação são também incorporadas no preço.
Isso pode ser bom ou ruim, dependendo da situação. Pense, por exemplo, que você possui um BDR cujo preço de sua ação ficou praticamente estável em um determinado mês em seu país de origem, mas algum evento ocorrido no Brasil resultou em valorização ou desvalorização do real. Nesse caso, o valor do seu investimento sofre alteração por causa da valorização do câmbio, não por eventos relacionados à empresa. Na verdade, esse risco existe também para os investidores que optam por investir em ações diretamente no exterior.
Como investir?
O processo de negociação é igual ao de uma ação qualquer. Basta digitar o código do BDR desejado no Home Broker da sua corretora e enviar a ordem de compra ou venda.
A tributação também é igual à das ações, ou seja, 15% sobre o lucro obtido na operação, porém não conta com isenção de imposto de renda em vendas até 20 mil reais em um mês.
Vantagens
A maior vantagem é, sem dúvida, a possibilidade de diversificação dos investimentos, uma vez que o número de BDRs disponíveis é maior que o de ações das empresas brasileiras listadas na bolsa. Além disso, ao investir em empresas internacionais via BDRs, o investidor não precisa pagar IOF ou taxas de remessas de recursos ao exterior.
De modo geral, a disponibilização de BDRs ao investidor pessoa física é um grande avanço no mercado de capitais brasileiro. Esse tipo de produto só era acessível a investidores qualificados, com investimentos superiores a 1 milhão de reais. O aumento do número de ativos negociados na bolsa ocorreu em um momento importante, em que a quantidade de novos investidores também aumentou consideravelmente e, com isso, a demanda por mais opções de investimento.